“改革牛”能否变身“降牛”
4月13日下午2点多,位于北京朝阳区劲松九区某证券营业厅仍然人头攒动,叶女士见状,快步走到取号机前抢先领取了一个号码。可是等了半个多小时之后见仍未轮到自己,叶女士便开始坐立不安,不停地打开手机盯着时间,还不时的向身旁的人打听:“过了3点,营业厅真的就不给办理业务了吗?”
“如果今天办不了,就又要多等上一天。”叶女士有些烦恼。在当前股市一路高歌猛进的市场行情下,不少投资人与叶女士一样焦虑:多等上一天,就是在错失一次挣钱的机会。
有人调侃说,最近跳广场舞的大妈少了,新入市的90后多了。随着沪指冲上4100点,暗沉许久的中国资本市场似乎又迎来了久违的热情高涨。
*策红利稳定市场预期
今年以来,沪指以几乎未做大幅调整的步伐一路冲上4000点,13日收盘,沪指更是大涨近百点,站上4100点关口。
而就在2个月前,沪指刚刚登上3000点时,市场上不少声音传递出,对这轮股市行情是否能够持续不敢太乐观,反而有不少投资者表示担心经济下行会拖累A股跌破3000点。
但就在2个月内,投资热情被充分点燃。一边是爬上4000点高度的股指;一边是新增开户数跃至历史高位。
据中登公司公布的数据显示,最近3个星期,新增股票账户均超过100万户,其中3月20日-3月27日的一周时间内,新增开户数高达167万,而过去一个月新增账户高达500万户。算了一笔账,如果按照保守估计,以一个账户新增资金5万元计算,仅股市新增资金就高达2500亿元。
然而,就在去年同期,上证指数还在2000点上下徘徊,持续的拉锯战,不仅消磨了投资者的信心,也逐渐使股市走向边缘化,几乎击碎了牛市的所有梦想。已成惊弓之鸟的投资人像逃离陷阱一样,纷纷逃离股市。
那么,在这种市况巨变的背后,究竟是什么力量在推动?实际上,与往年相比,GDP增速略微下调,但股市非但没有下跌,反而一路高歌猛进?分析其背后的原因,一位券商分析师告诉,4000点的背后离不开*府这只“有形之手”的托举。
“在股市接连走强、股权融资规模不断扩大的背后,离不开诸多*策利好的支撑。虽然宏观经济增速依然面临较大的下行压力,但中央全面深化改革的一系列*策措施稳定了市场预期。”该分析师告诉说。
改革推动股市上行
“本轮股市上扬,从深层次来看,上涨的最大动力应该是改革推动的。是全面深化改革推进带来的*策红利不断释放,引领了A股持续放量走高。”长江养老权益投资部总经理梁福涛对中华工商时报表示。
对此,证监会主席肖钢在今年全国两会期间也曾表达过相同观点。他说,中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期,是股市上涨的主要动力,投资者信心明显增强,反映了投资者对改革开放红利释放的预期。改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。
通过梳理发现,实际上,本轮牛市与上一轮牛市有类似之处,其在与两者都处于改革的进程之中。
上一轮牛市时,中国资本市场正处于股权分置改革时期,而这一次,不单单是完善资本市场体制的改革,更是全面深化改革的多面之举。“其力度远甚于上一次。”
梁福涛说:“改革的深化与推动,提升了投资者对中国经济预期的改善。同时,在改革的推动下,金融*策也在鼓励加快直接融资的发展,这些对于资本市场而言都是利好。”
特别是金融改革,如存款保险启动、利率市场化加速等,这些*策在股市上得到迅速反映。分析人士指出,“与过去不同,本轮股市在上涨过程中面临存款准备金率定向下调和全面下调的正向激励,利率也在不断下调。央行在市场流动性方面不仅没有从紧,相反也可谓适度宽松。”
“在货币宽松、无风险利率下降的背景下,居民和机构的资产配置也在发生变化,风险偏好明显提升,从而转向配置股权资产。”梁福涛告诉说。
当前,全面深化改革已经进入攻坚期,随着改革红利的不断释放,股市势必仍会受益。但有专家也提醒,无论改革能够带来多少红利,其释放应是一个缓慢的过程,期间还可能存在波折,投资者还需谨防。
“健康牛”才能走的更远
“此次股市大涨与美国2009年股市形态相似,均为*策救市,并以此推动实体经济复苏。”有分析人士坦言。
对于今年以来*府释放的一些积极的股市*策,终究其背后的原因,业内专家李志林也认为,首先股市上涨可以救经济。当前,经济下行的压力依然十分沉重。于是,靠股市的强劲走牛可以激发人气,促进更多企业融资、产生财富效应、刺激消费、拉动经济。
其次,股市上涨可提升地方*府十几万亿贷款和债务质押品的价值,化解地方债务平台潜在的债务危机。另外,股市上涨可提升国有股权的价格,使国有资产大
幅增值,有利于国资改革、混合所有制改革、资产重组的顺利进行等。
在李志林看来,股市上涨还可使股市成为130万亿巨额货币发行量新的“蓄水池”,以取代房地产市场旧蓄水池,有利于化解金融风险。
有专家预测,从*府制定的经济增长和居民消费价格涨幅目标来看,2015年不会有“强刺激”出台。但种种迹象表明,今年*府将继续重视改革转型、扶持新兴产业发展,实现经济的高质量增长,而不片面追求增长速度。
“以国企改革、土地改革、国防改革为代表,*府主导的一系列改革将给经济结构带来深层次的改变,同时创造出众多的投资机会。”从这个角度而言,“改革牛”行情有望贯穿全年。
但值得一提得是,中国股市在依赖流动性持续宽松、*策红利不断释放快步走高的同时,“泡沫论”的质疑也不胫而走。
在此背景下,股市做多情绪爆发下的“改革牛”,应逐渐向“健康牛”发展转变的期望越大,呼吁声也愈来愈高。
对此,财经评论员皮海洲表示,一个“健康的牛市”至少要符合三个特征:有坚实的经济基础和股市自身基本面的支持;行情的上涨不存在功利性;牛市行情的发展和终结不会给股市带来太大的损害。
对于火热的A股而言,跟随全面深化改革的脚步加快自身改革,建立起注重价值和回报且公平高效的市场体系,从而真正实现配置资源和发现价格的功能,仍是其从“改革牛”步入“健康牛”的必由之路。